El presente mes de Agosto, los mercados nos han dejado un sabor agridulce.
Cuando parecía que ya se iniciaba la recuperación de los mercados, tras ver los mínimos del mes de Julio, las correcciones han vuelto hacer acto de presencia en esta segunda quincena de Agosto.
La siguiente gráfica relativa al Eurostoxx 50 (las 50 principales compañías cotizadas de la Zona Euro) es muy explícita:
Por lo tanto ahora todas las miradas están puestas en esa curva y la pregunta que se hacen los analistas e inversores es ¿hasta dónde llegará el descenso?
Las recientes intervenciones de los bancos centrales, en especial la FED americana, tienen mucho que ver con el pulso del mercado y el ánimo de los inversores.
Al final lo que contará serán como siempre los resultados empresariales y sobre todo el “guidance” que den las compañías sobre sus operaciones y actividades previstas para los próximos meses/trimestres.
El futuro es incierto, nadie sabe a ciencia cierta lo que puede pasar. Nuestro trabajo es inferir escenarios en base a probabilidades de ocurrencia. Dicho esto, esperamos que la corrección acontecida, sea solo eso, una simple sana corrección para insuflar nuevas fuerzas ascendentes.
Ese es nuestro deseo y nuestro escenario base-central.
Por delante, nos enfrentamos a una nueva campaña de otoño-invierno con escasa visibilidad todavía, en lo relativo a la guerra; y por ende con incógnitas relevantes en el plano energético (posibles recortes de suministro, precios de la energía aún más elevados,…).
A todo ello, cabe comentar una climatología adversa, con la mayor sequía de Europa en 500 años; afectando de pleno a la producción hidroeléctrica, el tráfico fluvial, la generación eólica, y repercutiendo en una subida salvaje el precio del kilovatio. Para tener una idea, en algunos países europeos la electricidad ha subido el equivalente a una barra de pan de 1€ que haya pasado a 11€. ¡Surrealista! Algo debe estar fallando en el esquema de fijación de precios eléctricos.
¿En qué momento nos encontramos?
A tal efecto, puede resultar muy gráfica ojear el siguiente mapa de color o gráfico térmico, para ver aquellos aspectos más “calientes”. Las rúbricas en rojo intenso (confianza inversora y del consumidor, inflación), presentan más problemática que las de color ámbar (el resto).
A su vez podemos comparar, la presente situación con la crisis pandémica del 2020, y nos daremos dos aspectos interesantes:
1. El predominio del rojo de abril-mayo 2020 (crisis) se convirtió en verde a partir de junio 2021. Es decir, vivimos una rápida recuperación.
2. Las rúbricas que ahora están en rojo durante el 2º y 3º trimestre 2022 (escenario bélico), no coinciden plenamente y son algo diferentes a las que estaban en rojo en 21 trimestre del 2020 (Covid 19).
De aquí que no podamos inferir con claridad cómo será la próxima recuperación, tanto en intensidad como en plazo. Demasiadas dudas todavía para despejar.
¿Estamos ante una oportunidad de compra?
A tenor de lo que indica el siguiente gráfico relativo al momento del ciclo, entendemos que SÍ. Dado que si nos fijamos en el vértice inferior derecha relativo al VALOR DE MERCADO, este está más bien INFRAVALORADO.
De tal manera que una buena parte de las compañías y fondos de inversión tienen gran potencial de revalorización a lo largo de los próximos trimestres.
A pesar de todo, haciendo como siempre una llamada a la prudencia y la moderación; esperamos pues que estas expectativas se vean reflejadas próximamente en los valores de cotización.
Todo dependerá del acierto de los bancos centrales, en especial de la Reserva Federal (FED), para conseguir un aterrizaje suave de la economía, control efectivo sobre los precios, y tipos de interés asumibles.
Ya lo iremos viendo… y así lo iremos contando.
Newman: seguimiento constante
Desde Newman continuamos con el firme propósito de mantener debidamente informados y acompañados a los ahorradores a lo largo de su trayecto inversor.